本报讯 中电远达大气治理领域是公司的主要增长方向。超低排放政策的推进将助力公司实现稳步增长;特许经营项目将为公司提供稳定现金流;公司积极布局大气治理“非电”领域(与邯郸市政府签订战略框架协议)以及碳补集技术等。
提前布局水务板块。预计“水十条”将在4-5月份正式出台，届时将带来水务领域可观投资机会。公司与朝阳市政府签订污水处理厂项目，且与朝阳市政府成立项目公司，以PPP模式进入当地水务市场，符合行业发展与政策方向;同时公司在加快电厂“水岛”示范工程项目建设，努力利用自身大气治理板块优势、实现水务板块转型升级。公司背靠集团资源平台优势，未来存在集团火电环保资产注入、核废料处置及海外业务板块推进的可能。
预计2015-2017年公司EPS分别为0.60、0.68、0.79元。考虑到公司受益于超低排放等“深入实施大气十条”政策、布局水务市场、拥有集团资源平台优势(未来存在集团火电环保资产注入、核废料处置及海外业务板块推进可能)等方面，公司应当享受一定估值溢价。参考环保板块主营业务围绕大气为主的可比公司估值，给予公司2015年60倍PE水平，对应目标价36.00元。首次覆盖，给予“增持”评级。
国泰君安
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