瑞普生物公司2015年上半年预计业绩恢复性高增长。今年上半年，生猪养殖行情触底回升，肉鸡价格延续弱势但总体平稳，畜养殖业逐步复苏，但禽养殖仍未见起色。公司加强了营销中心利润考核，有效实施中心制管理模式，提高各组织体系的决策效率、运营效率。经初步测算，2015年上半年公司可实现盈利4404万元-5034万元，比上年同期增长约40%-60%。
公司发行股份及支付现金收购华南生物、中岸生物。公司拟以发行股份及支付现金方式购买华南生物65.02%的股权。公司目前持有中岸生物55.89%的股权，拟以发行股份方式购买中岸生物36.10%的股权。公司拟向包括李守军、瑞普生物2015年员工持股计划、天创鼎鑫、兴蒙投资在内的四名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过本次交易总金额的100%。此次交易发行股份股价为16.02元。
收购华南生物，为公司发展提供优势产品资源和技术支撑。华南生物是华南地区规模较大的现代化兽用生物制品生产企业，是农业部指定的高致病性禽流感灭活疫苗生产单位。公司拥有2个农业部验证的灭活疫苗GMP生产车间，可年产各类兽用生物制品50亿羽份。瑞普生物拟以发行股份及支付现金方式购买华南生物65.02%的股权，将成为华南生物第一大股东。通过收购弥补了公司不能进入政府招采的不足，提高公司的新产品研发能力。
公司收购中岸生物，进一步整合资源，构建生物制品产业集群。中岸生物是湖南省唯一一家专业从事研发、生产和销售猪禽疫苗的高新技术企业，拥有农业部GMP验证的8条生产线，取得畜禽两大系列30项国家兽药产品批准文号，年产畜禽用疫苗100亿羽(头)份。瑞普生物拟以发行股份的方式购买亚泰生物、景鹏控股共2家机构持有中岸生物36.10%的股权。此次收购完成后，公司对中岸的持股比例将由55.89%增至92%。
公司实行员工持股计划，完善长期激励机制。员工持股计划的实施有利于推进公司管理变革与经营模式创新，激发核心团队奋斗精神，进一步完善公司的长期激励机制，使员工利益与公司发展紧密结合在一起。
考虑收购华南生物和中岸生物，预计公司2015-2017年净利润为1.38亿元、2.36亿元、3.45亿元，以发行后股本摊薄计算，EPS分别为0.33元、0.56元、0.82元，给予目标价22.44元，对应2016年40倍PE估值，维持“增持”评级。
海通证券
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