在今年一月竣工的办公楼中，四川新健康成生物股份有限公司 (下称 “新健康成”)的生产车间正在运转。对于2007年成立的新健康成来说，虽然已历经8年的创业、成长，拥有了成熟的生化试剂和全自动生化仪器生产线，但由于公司处于医药行业的子行业体外诊断试剂行业 (IVD)目前处于资本市场的风口，因此新健康成时时面对着资本市场的机遇与挑战：公司于2014年10月13日在全国中小企业股份转让系统挂牌，2015年8月20日由协议转让方式变更为做市转让方式。
自挂牌以来，新健康成进行了3次定增，其中2次向内部定增，1次向做市商定增。谈及未向外部定增的原因，新健康成董秘韩勤女士表示，公司对于单纯的财务投资处于研究阶段，而对于拥有整合资源能力的战略投资者则十分欢迎。
期望资本市场助力企业腾飞
5月28日，新健康成发布其挂牌以来的第一次股票发行方案。公司拟发行不超过37.5万股，发行价格为10元/股向成都皓忠投资咨询合伙企业(有限合伙)以及公司高管募资不超过375万元。公司表示，本次募集资金将主要用于日常经营及补充流动资金。
时隔不久，6月1日新健康成发布第二次股票发行方案，此次股票发行旨在补充公司运营资金和增强公司股票交易活跃度。本次股票发行主要面向具有做市业务资格的做市商，发行完成后，公司拟申请变更股票交易方式为做市转让方式。此次共向5家做市商发行130万股股份，价格为17.12元/股，募资总额为2225.6万元。
10月新健康成又启动了第三轮融资。10月30日公司发布更新后的发行方案：向在册股东发行不超过120万股，每股发行价格为17.12元/股，募资不超过2054.4万元。募集资金将全部用于补充公司营运资金。
上述三次融资为新健康成募得资金4997.4万元。但为何三次定增公司均未向公众放开?
对此，公司董事长王大平解释：“我们三次增发的意义都不同。第一次定增是做员工持股计划，公司要做大，就一定要激励核心员工，让员工共享公司成长红利;第二次定增是为了做市。新三板是解决中小企业融资难的重要举措，通过做市、引入做市商，我们希望能够提升公司的品牌知名度和股东股票的市场流动性;第三次定增是大股东增持。四川企业家相对发达地区较为保守，并且我们的股东对公司发展充满信心，不希望将股份分散。”
从企业的发展来看，王大平认为最终还是要回到资源的互补。所以他表示：“我们希望在‘融智’方面做一些事情。”韩勤补充说，公司希望外部投资者具有上下游资源整合的能力。“目前我陷入了困惑之中。”王大平表示，“与发达地区相比，四川的企业家相对保守，我也不例外。我在困惑是自己逐步做大还是通过兼并重组做大。”而后一者无疑要借助资本市场的力量，或者说是机构的力量。“在公司挂牌后，我接触了很多机构，他们对公司所处行业很认可，因为这个行业离移动医疗的波峰很近。在与机构接触中，遇到了很多诱惑，但公司没有办法看清。”王大平表示，“目前我们都在学习当中，学习怎么在资本市场和企业之间找到了一个平衡点，通过资本市场来助力企业腾飞。”
关注新三板分层制度
较之沿海发达地区，四川企业家对新生事物的敏感度不高，目前四川新三板企业才刚突破100家，仍然偏少。
目前，包括新健康成在内的挂牌企业遇到了市场成交遇冷的情况。然而，企业要发展壮大显然离不开资金的支持，流动性严重不足已经成为制约新三板市场发展的障碍。因此，分层制度被认为是解决新三板流动性的杀手锏。
10月28日，全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强曾表示，将在年内启动新三板分层机制，同时，改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平，扩大包括机构投资者、价值投资者在内的长期资金的市场供给，引入公募基金，稳定市场预期。
“我们对分层有困惑，到底是什么时候推出?怎么分层?”王大平说。新三板企业现在均十分关心自己会被分在哪一层，因为分层之后，将关系到企业的估值和融资难度。
据最新说法，目前新三板分层制度正在静待监管部门的批准，最快将于本月内面市。而对于如何分层，此前有消息称，可能采取“创新层、培育层和基础层”的“三分法”，或者“创新层、基础层”的“两分法”，分层的标准涉及净利润、资产收益率、做市商数量等。
在专业机构看来，“三分法”的可能性最高。“公司虽然目前半年报的表现不是很亮眼，但是发展前景很好。”新健康成证券事务代表贺小珂表示。
从近三年财报来看，2012年、2013年、2014年公司分别实现净利润1013.98万元、1346.82万元、1763.26万元，净利润呈逐年增长态势。2015年1-6月公司盈利281.18万元，同比下滑59.5%。业绩的下滑并不是因为主营出现了问题，而是由于研发投入增加、为员工持股计划进行股份转让支付267万元以及新基地投入使用，固定成本摊销及办公运营费用增加等。从毛利率来看，公司上半年毛利率高达66.92%，比去年同期的65.09%还有所增长。“另外，市场现金为王。公司运营有充足的现金流，跟经销商接触紧密能够控制公司现金流的情况。”贺小珂说，“公司还有一定的做市商，所以分在第二层的可能性比较大，而且未来也具有跨层预期。”据记者了解，截止6月末，公司账上货币资金达到3233.万元，比期初1318.92万元增加了一倍多。“我们更关注后续制度，新三板本来就是新生事物。”王大平说，他更看中企业的内在，“企业挂牌不是终极目标，无论上不上市，企业本身经营要好，只要企业本身好，是金子哪里都能发光，资本市场只是杠杆。”
逆水行舟中寻求转型
王大平作为新健康成的掌舵人，对于市场的变化十分敏感，总是能提前做出布局，这是公司能由小做大，并挂牌新三板的重要原因。
“改革开放的前30年是顺风顺行。”王大平说，“而现在是逆风而性，企业就必须要转型。从2014年开始，公司强调创新，收缩业务，进一步聚焦去看市场，提高产品质量、服务。”
面对国际化、资本化、互联网化的新兴经济形势，新健康成提出“调结构、建平台、重质量、促效率”的经营方针，建立以客户为中心的产品领先战略，重新梳理公司的商业模式、战略规划、制度流程和工作方法，确立以持续的产品创新和强大的销售能力为核心的未来三年的发展规划。
对于所处的体外诊断试剂(IVD)行业，王大平相当看好：“中国老龄化人口逐渐增加，行业肯定会增长。”据了解，超过三分之二的临床诊断信息来源于体外诊断，但在我国其花费仅占诊疗费用的1%，远远低于成熟市场的占比水平。且我国人口基数庞大，人口老龄化日益临近，IVD行业在我国拥有广阔的市场前景，是可持续发展的朝阳行业。
在清晰地认识到行业发展趋势下，考虑到竞争对手的优势，王大平认为公司应该挖掘细分领域的夹缝市场，向自身免疫市场发力。“赛盟自免”是公司与德国知名厂商合力打造的自身免疫检测产品品牌，目前共取得产品注册证10个，采用国际上的主流的线性免疫印记法(LIA)和酶联免疫吸附法(ELISA)对自身免疫系统疾病相关的 30 余项经典检测指标进行检测。“引入德国技术，推出‘赛盟自免’对公司转型很重要。虽然在实际推广过程中，难度超过预期，但是只要坚持，就会突破瓶颈，迎来爆发性的增长。”王大平道。在中报中公司亦表示：“在今年下半年，公司及时调整销售策略和销售渠道，以大型窗口示范医院带动地方医院，加强人力配置和销售督导，特别是重点区域重点客户，实现销售额的快速增长。”从发展前景来看，赛盟自免大有可为。
IVD行业作为数据处理的输出端口，离移动医疗等热门概念仅有一步之遥。而新健康成的经营概念，更是与“健康中国”概念密切相关。业界认为，如果新健康成可以进入移动医疗这一广阔蓝海，将可以享受到更多的政策带来的福利。
本报记者 康曦
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