本报讯 牛市还能走多远?现在入市合适吗?如何制定投资策略?
1月10日，易方达基金2015年投资策略报告会成都站活动顺利举行，易方达基金经理王建军、华泰证券首席金融行业分析师罗毅在现场分别发表演讲，对于未来市场趋势及投资策略发表了观点。
易方达基金王建军：流动性充裕推动大盘向上
本报记者 刘庆华
“股市仍然是与经济息息相关的。”王建军表示，2014年下半年尤其是四季度以来，市场风格转换，蓝筹引领大盘崛起，这仍然与基本面息息相关：首先，对经济基本面的预期决定股市中长期的走势，而股市一般会领先经济半年左右作出反应。其次，经济基本面决定了资金流，而资金流往哪里流则决定了哪里涨，这决定股市的短期表现。第三，情绪面同样极大地影响市场。
王建军认为，目前经济基本面很糟糕，地产和基建这两大最重要的需求下滑，但市场仍然存在良好的预期，即预期管理层会通过政策的刺激利好市场走向，如货币宽松政策等。王建军认为，2015年，一方面随着经济复苏，也将带动企业盈利回升，基建投资和地产两大需求也将在有关政策刺激和政策松绑之下回暖;另一方面，包括油价在内的大宗商品价格下滑，企业盈利将好于2014年;此外，在降息等政策宽松背景下，资金利率下降，企业成本也将下降。上述因素均利好企业盈利情况。其次，从流动性而言，2015年流动性将相对宽裕，长期来看，资金利率呈现下降趋势，短期从融资融券余额等数据也可以看出流动性相对宽裕。第三，市场将迎来国企改革红利。国企改革主要是解决国企向银行要钱的问题，降低国企的杠杆，降低系统性风险。
同时，王建军也指出，其中需要防范两大风险，即短期经济失速、意外的下滑过快风险和国企改革迟迟没有好的方案出台的风险，这将影响市场的表现。“总体而言，我们认为，2015年，投资者将迎来一场投资的盛宴。”王建军表示。作为管理创业板指数基金及深证100指数基金的基金经理，王建军认为，中小票曾经的火热是因为存量资金博弈的结果，而当前蓝筹股当道，是因为增量资金进入市场喜欢低估值蓝筹，王建军表示仍然看好中小盘的白马股。
2015年流动性将相对宽裕，长期来看，资金利率呈现下降趋势，进而推动A股向上。
“热血分析师”罗毅：金融股是未来5至10年的主流
本报记者 舒娅疆
华泰证券研究所所长助理、金融行业首席分析师罗毅被外界称作是“热血分析师”，他对中国资本市场与金融板块未来发展充满信心，作为颇受关注与支持的“大V人士”，罗毅在新浪微博中拥有近50万关注粉丝。在活动现场上，罗毅指出，未来中国股市的发展值得期待，金融大板块将是这一轮包括未来五到十年最主流的板块。
根据测算，罗毅认为未来五年时间将会有30万亿的资金进来A股市场，而目前进来了3万亿资金不到，他预测接下来每年会有5万亿的资金进场， “5万亿的资金可以将大盘推高多少?20%以上。”“到2022年，A股会上万点。”罗毅说，到2022年这一个时点上，中国的GDP规模或将超过美国，而在股市上也将有望体现出上万点这一时间点，这不会很远，也不会很近，但每年20%左右的涨幅或值得期待。
在对未来股市发展充满期待与信心的同时，罗毅也颇为看好金融板块发展前景。“金融行业是这一波承纳上述大量资金最主力的行业，大资金必选大金融，从资金面的角度来看，未来会有源源不断的资金持续进入金融板块……”
从整个市场来看，罗毅认为银行股仍然是A股价值洼地，其整体市净率估值仅为1.22倍，眼光再放远一些，美国市场银行股平均ROE仅8-10%，其PB平均1.5倍(最高约4倍)，PE平均17倍。利率市场化改革步伐稳步推进，各种利好政策推出，差异化竞争显现，银行股还存在较大上行空间。
同时，罗毅在演讲中提到，证券公司的发展空间是所有金融子行业里面最大的，行业面临的机遇巨大，而行业的政策定位也处于较高位置。对于证券股，他认为选股则要两极分化，一方面是关注大型综合券商，个股上细看三个维度：改革意愿、用户多寡、资本雄厚，继续推荐“新大招”和“任我行”组合;二是聚焦互联网转型的中小型券商，多民营化机制，转型成本极低，互联网业务超预期推进，最看好控股中山证券的锦龙股份。
此外，由于退市制度已经面世，罗毅表示不建议投资者买退市股、ST股，“我不建议过度的赌重组和赌退市，风险太大了。”他说道。
未来中国股市的发展值得期待，金融大板块将是这一轮包括未来五到十年最主流的板块。
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