本报讯 得润电子公司拟收购的Meta公司在车联网领域已经在欧洲耕耘多年，与欧洲大型保险公司如Alianz(德国安联保险)、优尼卡保险集团等都已长期合作。模式上主要以硬件销售+服务分成为主，硬件销售卖给保险公司车联网硬件(类似汽车黑匣子，能获得驾驶、碰撞等数据)，并为保险公司提供用户驾驶数据分析等便于保险公司制定保费和避免骗保从而获得服务分成。我们认为Meta具备成熟有效的车联网变现模式，未来有望延伸到国内。
汽车电子平台型公司雏形初显，协同效应打造竞争优势。汽车电子产品性能要求高、验证期长、客户关系稳定，从无到有的过程漫长，但一旦切入后，成长空间就可以打开。从客户平台来看，公司将建立完整的客户平台，打造从国内到国际汽车品牌的客户平台，打造从设备到整车再到车载咨询(保险)的软硬件客户平台。从产品平台来看，收购Meta后，公司将打造电气系统、连接器系统、照明系统、汽车电子、新能源技术以及车联网及舒适系统六大产品系列，实现由线及器、由传统汽车及新能源汽车，由硬件及软件的产品覆盖。两者的协同效应带来的规模经济将开始显现，公司将成为汽车电子平台型公司，汽车电子业务在未来2-3年进入加速发展期。
不考虑收购，预计公司2015-2016年净利润为1.68亿、2.20亿。鉴于公司目前在一汽大众高端车(奥迪A4、大众高尔夫7)市场的超预期表现，及拟收购Meta前瞻布局汽车电子+新能源汽车+车联网三大领域，未来成长空间打开，上调目标价至30元，维持“买入”评级。
广发证券
|
