尽管“存款偏离度”树立了一道不可触碰的警戒线，但在严峻的业绩考核压力下，“拉存款”大战却从未彻底偃旗息鼓。
去年9月，监管机构推出存款偏离度监管指标，期望能引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，提高流动性风险管理水平。而从现实的角度来看，多位分析人士均指出，仅对“存款偏离度”约束，并未能够从根本上禁绝“冲时点”行为。与此同时，在“禁止通过理财产品倒存”的明令下，银行理财市场的发行量也呈现出另一种“月末效应”。
银行理财投资期限渐长
业界人士均认为，仅对“存款偏离度”约束治标难以治本，银行冲存款的内生动力依然存在。而为了化解存款偏离度的考核，银行只能拉长理财投资期限。
3月新增36700亿元、4月份剧减 6456亿元，5月份新增13700亿元，6月份新增37900亿元，7月份大减19800亿元，8月份新增1080亿元……去年，在银行存款月度行情经历如“过山车”般的跌宕起伏后，监管之手也终于在9月来临。
银监会、财政部和央行首次披露了存款偏离度计算公式，明确月末存款偏离度，并规定不得超过3%。与此同时，236号文重申了对银行揽存的惯用手段和方式的限制，其中包括禁止高息揽储吸存、禁止非法返利吸存、禁止通过第三方中介吸存等。
尽管该标准可谓严苛，但不少业界人士均认为，仅对“存款偏离度”约束治标难以治本，银行冲存款的内生动力依然存在。而在依然存在的存贷比和信贷额度的制约下，为了化解存款偏离度的考核，银行只能将拉存款的时间段前置，随之令存款成本不降反升。
值得关注的是，由于“冲时点”的存款多来源于表外理财，存款偏离度管理的冲击波下，无疑也对理财产品的发行造成了一定影响。“由于内部因素较多，银行理财市场的规模或收益率并未由此受到大范围的冲击，但存款偏离度的出台，确实对银行理财产品发行时的期限结构和收益类型的结构了造成一定影响。”普益财富研究员李林夏表示。
事实上，存款偏离度出台后，不仅纠正了银行存款在日常的失衡，同时也削弱甚至扭转了之前理财产品在月末的种种现象。监测数据显示，此前随着月末的来临，银行发行的理财产品数量及平均收益率都会上升，到下月月初又会回落，且其发行量多于其他周的平均发行量。不仅如此，以往产品发行数量在节日期间大幅激增的情况也有所改变，尤其是处于月末的节日，如国庆、元旦、春节发行量出现了急速回落。
李林夏指出，银行不再月末冲量，也说明存款偏离度对银行理财产品的发行量影响力确实较大，进而呈现另一种“月末效应”。“不过，从近来的趋势看，银行理财产品整体发行量在下降，银行理财市场受其他因素影响更大，存款偏离度的影响日渐趋弱，呈现了银行理财市场的‘新常态’。”
股份行与城商行波动最大
股份银行、城商银行发行理财产品受“存款偏离度”的影响较大，国有银行次之，而农商银行几乎不受这方面的影响，甚至在政策出台前也没有明显的月末效应。
另一方面，由于银行仍然在月末考察增量存款的情况，时点考核依然存在，受制于存款偏离度，不同银行在不同时期，有不同程度的差异化表现。
诚如某股份行人士坦言，整体而言，将理财资金转化为存款后，整体对理财的影响并不大，但是对于部分借助银行理财冲规模的中小银行影响会比较大。李林夏则认为，股份银行、城商银行发行理财产品受“存款偏离度”的影响较大，国有银行次之，而农商银行几乎不受这方面的影响，甚至在政策出台前也没有明显的月末效应。
其中，股份银行各部门处于相对独立的状态，零售部与事业部有各自的着重点。而在存款偏离度出现以后，两个部门的诉求也出现了分化，事业部发行理财产品的主动性和掌控程度更大，银行理财产品的月末效应基本消失。同时也导致了保本型产品发行量和收益率的波动。而城商银行也与股份银行类似，目前月末发行产品数量下降。
值得关注的是，尽管出台了“存款偏离度”政策，但国有银行依然有明显的月末冲时点现象，非保本型产品并没有被前移到月前或月中发行，月末的发行占比依然较高。同时李林夏指出，从去年年末到今年4月底，其1个月以下型产品收益率波动都相当大，月末收益率较前三周高。“这也与国有银行的考核体系不无关系。国有银行相对更偏重于综合负债管理，倾向各类业务整体推进，存款考察与对理财产品的考察是一体的，二者无法做到完全分离，所以在数据上也存在一定的相关性。”
此外，无论是存款偏离度出台前还是出台后，农商银行都没有明显的月末效应。也也被认为与农商银行较低的存贷比与混乱的理财产品定价体系有关。
无论如何，“存款偏离度”的考核指标，对于银行而言都不啻于又一次警钟。有关专家指出，从中长期来看，特别是客户基础相对薄弱的中小银行需加快推动转型。对于中小银行而言，未来的转型方向或将是“存贷款双双表外化”，资金来源主要依靠理财或其他负债来源，资金运用不再依赖贷款，转向资产管理或投行业务。
本报记者 吉雪娇
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