开尔新材公司作为迅速崛起的新兴行业龙头，目前已经开发出立面装饰 (应用于地铁、隧道等地下空间内立面装饰)、工业保护 (应用于电厂脱硫脱硝等节能环保设施)、城市服务 (珐琅板建筑幕墙)三大系列功能性搪瓷材料。公司展现出了良好的成长性，上市以来业绩和市值都出现了快速成长。
脱硫脱销更新需求添动力，全面布局火力环保领域。火电厂脱硝改造爆发期已近尾声，公司今年上半年整机装机量有所下滑，但2016年更新需求有望释放;同时公司火电厂工业环保新领域积极布局，目前开发出了低温省煤器、热媒水式烟气放热器及烟气再热器等新产品有望放量拉动新增长。
公司上半年业绩增速下降主要因为空气预热器改装高峰已过，而更换需求还没起来，导致订单下滑;对于2016年，随着空气预热器更换需求起来和低温省煤器订单转化，业绩增速将重回快速增长通道。整体来看，公司质地优秀，未来增长路径比较清晰，本次以15.94元/股向董事长在内的5名对象定增，反映了董事长对公司未来发展的信心;短期来看，今年属于青黄不接之时，业绩增速回调，不过如果布局明年，公司将重回增长通道，定增价附近可以考虑布局。预计公司2015-2017年EPS分别为0.41、0.57、0.77元/股，给予“买入”评级。
广发证券
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