本报讯 中航飞机公司重组后打造出军民融合的军机、民机两大产业体系。目前公司大周期反转拐点确立，成为我国飞机制造旗舰企业。
海空军战略需求升级拉动公司业绩增长，未来看点在运20量产。2014年国防预算突破8000亿元提供有力支撑。轰6、歼轰7、运-8等我国目前空军主力军机采购稳定增长是公司业绩有力保障。长期看运20未来20年需求约400架，价值约5000亿元，将大幅拉动公司业绩增长。民用航空市场风景这边独好，公司将成我国飞机产业领军旗舰。空客2014年市场预测认为未来20年亚太将超越北美和欧洲，成为世界最大航空运输市场，波音则预测未来20年中国将需要5580架新飞机，总价值达7800亿美元。公司逐步构建起完整民机谱系，成为引领我国飞机产业的龙头，未来有望复制空客成长轨迹，分享我国及世界航空市场大蛋糕。定向增发全面扩张产能，飞机龙头百尺竿头再进一步。公司2014年10月公布定增预案，拟募集资金30亿元投向新舟700、运8等项目，进一步扩张产能，优化资金结构，实力将进一步增强，迎接不断扩张的市场需求。
公司大周期反转拐点确立，预计未来3-5年净利润复合增速30-50%。公司目前订单饱满，产品结构逐步改善，净利润增速将明显快于营收增速。预计2014-2016年EPS分别为0.17、0.22、0.29元，维持公司“买入”评级。
海通证券
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