永辉超市公司的投资看点主要包括：一是继续加强供应链整合。公司本次公告在供应链整合上有两个举措：重庆彩食鲜食品加工公司可作华西大区中央厨房之用，公司采购原材料通过彩食鲜食品公司统一加工制作，冷链配送至各快餐店，保证食品的标准化和安全性，突出集中生产的优势，提高供应链效率。鉴于目前提供快餐的门店较少，我们认为彩食鲜公司的设立有助于公司快速扩展快餐业态，成功经验可在全国其他大区复制。公司设立一家专业白酒平台公司，也是其纵向延伸供应链的一部分。过去公司的酒类经销商很多，非常分散，规模效应低。公司通过打造一家专业的白酒平台公司，由其与大供应商签订采购协议，缩减中间环节，提升供应链溢价。二是布局互联网+金融。合资设立丝路通支付有限公司，致力于第三方支付牌照的获取，建立永辉电商的自有网上支付平台，助力电商垂直平台的搭建，实现O2O闭环。未来丝路通支付公司或还将借助支付牌照拓展供应链金融、消费金融等领域，为大数据积累、个体征信、金融理财等第三方提供金融服务。三是跨境电商进入发展期。为抓住福建自贸区平潭片区的宝贵发展机遇，加快电商业务发展步伐，设立平潭自贸区全资子公司。自贸区店今年的采购额有望达到8000万元，逐步实现生鲜、乳制品、果汁饮料、葡萄酒、水果、休闲食品全品类覆盖的商品结构体系，解决跨境电商的货源问题。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.25元、0.30元、0.37元，给予公司股票目标价13.2元，维持“买入”的投资评级。
银河证券
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