用友网络近日亚马逊、微软、谷歌、BAT、甲骨文、SAP等国际互联网巨头纷纷发布2015年三季报。其中,三季度表现亮眼的均是大力投入之后获得丰收的云业务,展现了云计算广阔的市场前景。我们认为,用友是A股软件转型云计算服务的杰出代表,未来发展潜力巨大,当前正处于不遗余力投入的阵痛期,且近期用友股价滞涨,是长期投资的极佳入局时点。
云计算巨头纷纷步入反哺期,发展势头持续强劲。我们例举部分巨头布局云计算的业务形态及发展态势如下:亚马逊在2006年成立云计算部门AWS,尝试性推出云计算服务之后,该服务实现三季度收入20.85亿美元、同比增速78%,并预计今年的营收将达到70亿美元、2020年有望达到500亿美元;微软至2010 年正式推出Azure,并视其为最优先发展的项目,实现三季度营收58.92亿美元、同比增速8%,其中面向中小企业的Dynamics营收增长了12%,Dynamics CRM On-line更是增长了三倍;甲骨文三季度的云SaaS和PaaS实现营收4.51亿美元、同比增速34%,云IaaS营收1.6亿、同比增速16%,与之对应的是软件及硬件系统产品的收入下滑;SAP在三季度实现云服务5.99亿欧元、同比增速116%,其中,人力资源SaaS服务Success Factors走出美国市场、用户量增长79%、贡献营收1.49亿欧元表现亮眼,另外其软件业务营收35.23亿欧元、同比增长11%,主要是得益于S4、Hana等智能新产品的推进,而非传统软件的自身发展;阿里巴巴的阿里云三季度实现营收6.49亿元、同比增速128%。通过分析以上数字,我们可以看到,云计算在大力投入之后,已经进入反哺期成为业绩增长主力,预示着未来广阔的发展空间。另外,微软、SAP、甲骨文等涉软件企业的传统lisence业务增长乏力,而SaaS级企业服务增长强劲(如微软的协同社交、CRM、SAP的HR等),预示着软件转向云计算的转折点已经到来。
用友是A股软件转型互联网的杰出代表,且其互联网和云服务的着力点均是基于对B端市场的深刻理解。用友基于27年来在企业级市场的深耕细作,在转型互联网过程中,确立了企业互联网服务的“财会、营销、HR、协同社交、智能制造”4+1的着力点,这与前文巨头在SaaS层的丰收点不谋而合,体现出用友转型思路的科学性及对企业的深刻理解。
在双十一“电商通”O2O推广服务下,预计年内实现80万线上客户目标并非难事。且用友四季度还将重点在企业征信、与金融机构对接发力企业理财、加深与阿里系的全面合作、联合申办民营银行等方向上不断突破,而当前股价滞涨,是长期投资的极佳入局时点,维持“买入”评级。
长江证券
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