四川经济在线成都9月23日讯 市场传闻五粮液内部会议已经决定：经销商无论大小，只要完成任务均可获配低价奖励，按照去年1218大会的签约量，按照2:1比例配给509元/瓶。各大区已经开始部署经销商会议落实新政策。大家有如下看法：
1、政策初衷在于增加回款，符合预期，刺激方式与之前预期有所不同。市场在近期与公司交流中，已经对公司7、8月份回款低于预期有了解，此背景下，公司必然要采取新措施给经销商以进货动力，我们本就预期公司9月份会有政策，不过预期是公司放弃年底不返利的说法，最终给予动态利润平衡。也许公司不想食言，但又需要切实拉回经销商动力，因此采取次变相但实际效果相同的补贴政策。
2、与补贴影响费用不同，该政策直接影响报表收入，对市场的影响则仍显现为压货。该政策相当于变相降价至全年出厂价平均576元，较去年659元出厂价(729元返70元)降价幅度12.6%，较729元降价21%。公司上半年不及预期，7、8月回款再次低于预期，年初期望推升批发价实现顺价的策略落空，量价都没达到目标的背景下，公司选择了保量弃价。我们估计大经销商会继续正常打款，小经销商过去完全看不到扭亏希望，现在略有转机，部分有渠道的经销商会努力完成计划，但从目前小经销商可能普遍完成计划任务量不到50%的现状看，要让他们在仅剩的几个月完成全年计划，难度仍相当大，五粮液的期望目标可能还要打些折扣。目前市场仍处于脆弱的平衡状态，压货过大必然导致批价继续下行，从而会导致渠道即使在576的价格下仍然倒挂，因此五粮液要保量仍不是那么轻松。
3、要上量，就应该做更多的终端疏通，五粮液任重道远。茅台利用品牌势能，地面采取了开发空白区域县级经销商，深挖消费潜力;但五粮液年初以来不断集中到大经销商的方式，客观效果上利于于市场价格管控梳理，与疏通终端达到放量的目标背离。政策与目标互相背离，如何实现得了目标呢?大经销商虽会增加部分打款，但总体承接能力总是有限的。我们昨天邮件里降到，现在要稳，核心一是拼传统渠道基本功，一是拼渠道利益链的保障，谁都逃不脱。
4、该政策对1573有影响，对上对下的影响其实不大。消费者已经把茅台和五粮液的效用显著区隔，五粮液从580掉个30、50恐怕影响不了茅台消费者的需求意图。500元以上的价位段，与300及以下的消费群也不是同一批。本身公司要继续维护批发价，即使批发价掉到550，最多也只是原来的消费群可能增加点消费，并不能找来更多的消费群。所以，市场如果因该政策担忧对茅台、对二三线更大压力，我们认为是过虑了。但是国窖1573是价格和产品最接近的，两者对标同一批消费群，影响是难免的。(陈少华)
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