本报讯 7月份全国70个大中城市新建住宅销售价格环比下跌的数量高达64个，创近年历史新高。全国房价库存压力持续增大，房地产降温已经波及到全国一线城市。北上广特大城市房价环比也呈下跌态势。与此形成鲜明对照的是，上证指数从7月初的2050点区间上涨到7月底的2201点区间。创一年来上证指数强力反弹的新纪录。房价跌，股市涨在同一时间内出现国外很少见。中国的情况与国外不同，房价与股价同时涨，同时跌现象不多见。多数时间段特别是2008年以来，每年的特点是房价涨，股市跌。这种现象一直延续到今年上半年。如今，中国终于出现了房价跌，股市涨的新现象。这个现象对国家、对大多数投资者来讲是好事。我们关心的问题是，这种现象能否持续?
就目前的库存，房地产需求和政策导向看，房价下跌或滞涨会持续一段时间，也可以说是拐点。由于全国房地产登记系统将要建设联网，多套住房将会受到限购，税收和曝光等限制，社会闲散资金大规模投资房地产的时代已经过去。城市居民自有住房率全世界中国绝对排名靠前。在这种情况下，高收入阶层、中产阶层有钱买房第一的理念开始变化。社会投资资金从房地产向股市分流是房地产价格下跌，股价上涨的基础因素。股市最常用的语言是机构主力进场和撤退等等。其实，真正的市场主力是千百万中产阶层，高收入阶层的生活之余的剩余资金、闲散资金，这些资金的流向决定了房市和股市的大体趋势。这些资金才是市场主力。如今，房市对市场主力吸引力下降，理财产品收益率和安全性也在下降。股市由于连年下跌，部分蓝筹品种收益率已经高于储蓄率。社会闲散资金的主力再次把目光转向股市，这就造成股市涨，房价跌的几年一遇现象。
房价下跌会引发几十个关连产业降温，经济增速会下降。面对经济增速下滑压力，宏观调控部门，会推行“微刺激”措施，定向降准、定向局部宽松，会使利率水平下降。社会整体资金量会相对宽松。这对股市是利好。股市对资金面的反映更敏感，更具有风向标的作用。又由于这几年连续房价涨，股市跌，政府调控思路基本是抑房价，扶股市。有关股市的利多措施不断加码。这些加码的措施如引进中外战略投资资金，QFII、沪港通、保险、社保资金等等对股市的作用，量变到质变，终于撼动了沪深股市这个熊霸全球的市场。于是，各路资金从各个方面重新向股市聚集。这是一个过程。这个过程来之不易，中国投资者苦苦等待了7年，这个过程一旦来临，就不会是一阵风，就不会是短期的。除非国家和世界突然间又爆发意料之外的灾害、战争、大危等等。除此，我们应当及时转变思路，跟随新趋势、新格局。
金融观察家 顾铭德
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