本报讯 传媒股，成了本周市场的最大热点。周三，中央深改组审议通过《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，以人民网、新华传媒、浙报传媒等为首的文化传媒股全线上扬;随后两天虽有所回落，但市场对此还是兴奋不已。
稍作回顾，从今年1月至今，中央深改组共召开了4次会议，相继审议通过了“文化体制”、“司法体制”、“社会体制”、“财税体制”、“户籍制度改革”等一系列事关全局的改革意见和方案，但由中央最高层讨论审议“媒体改革”，改革开放30多年来却是第一次。
传媒改革被提到如此重要的地位，正说明传统媒体面临十分严峻的形势，不改革不要说发展，连生存都难。只要举几个简单的数据，便足见问题的严重性。
据国家新闻出版广电总局数据，2013年全国出版、印刷和发行服务共实现营业收入18246.4亿元，较上年增长9.7%;利润总额1440.2亿元，增长9.3%。其中报纸出版实现营业收入776.7亿元，下降8.9%;利润总额87.7亿元，下降11.7%。占全国出版物总印张69.8%的报纸，其收入和利润之比居然仅占4.25%和6%!
纸媒惨淡，广电日子也不好过。2013年全国广电业广告收入1302亿元，同比增幅也仅2.52%，较2012年13%的增幅降低近11个百分点。百度的广告收入已经超过央视!
表现在资本市场上，目前沪深股市传媒娱乐股共约30家，合计市值约4500亿元(人民币)，仅相当于一个百度(760亿美元)，半个腾讯(12350亿港元)!
那么，在中央关于传统媒体和新兴媒体加快融合的政策推动下，传媒股能否置之死地而后生?在笔者看来，一半靠业绩，一半靠想像，准确地说是三分靠业绩，七分靠想象!
随便举几个例子。
例子一：长城影视借壳江苏宏宝。去年8月，长城影视借壳江苏宏宝，短短两个月股价由5元涨到30元，此后回落到20元上下。看看业绩，今年上半年盈利(预告)也不过3200-4000万元，按现有股本每股0.06-0.076元。
例子二，今年6月，游族网络借壳梅花伞，股价从10几元最高涨到80多元，游族信息承诺2013年-2016年实现净利润将分别不低于2.86亿元、3.87亿元、4.51亿元和5.22亿元，年复合增长率达22.21%。即便如此，目前市盈率也高达50多倍。
例子三，耀莱影城借壳松辽汽车。今年8月14日，松辽汽车公告拟通过定向增发募资约40亿元，收购耀莱影城100%股权和都玩网络100%股权，迄今股价已六涨停，从7元多涨至14元多。尽管出让方给出了未来三年的盈利承诺，以2014年预计盈利2.47亿元计算，每股也就0.30元。毫无疑问，类似的个案对传统媒体太有吸引力。如果上报集团刚刚宣布成立的12亿新媒体基金(825基金)，也能找到这样几个个案，然后再由新华传媒(600825)出资收购，如此这般的资本运作要多爽有多爽!至于股价猛涨数倍十数倍后如何一步步回落，那又是另一回事了。
资深财经人士 贺宛男
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